bitpie官网安卓最新版本|黄金降价原因

作者： bitpie官网安卓最新版本

2024-03-08 00:57:57

什么原因导致黄金爆跌? - 知乎

什么原因导致黄金爆跌? - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册黄金贵金属黄金白银价格暴跌到底发生了什么暴跌黄金为何暴跌什么原因导致黄金爆跌?今日9月28日中秋节前夕，黄金从473暴跌到447.5收盘。一天之内跌幅如此之大，实在少见。这样的跌跌幅和收盘价，国庆假期后黄金走势会如何，请大神解惑…显示全部关注者666被浏览2,591,878关注问题写回答邀请回答好问题 67 条评论分享220 个回答默认排序草帽男孩海柱吃喝玩乐关注因为我买了黄金发布于 2023-10-01 20:10赞同 69295 条评论分享收藏喜欢收起钻石达人Gems英国宝石学会宝石学证书持证人关注今天2023年10月26日，国际金价是467元/克，国内黄金批发金价是477元/克，我是做黄金批发配货的，我几乎每天都会关注这个金价，前段时间确实暴跌了，最低跌到了430元/克，但是现在又修复差不多快回到前期高位了，主要与下面两个因素有关：一、经济环境与金价有着直接关系，经济环境越差这个金价是越长的，黄金有避险的一个属性，当经济很差，做啥都不好的时候，资本就会往黄金里面走，就会拉高黄金的价格，就比如现在的国内经济，有那个行业生意是好做的？现在各行各业都含难，做啥都不好做，投资啥不赚钱，甚至亏，那就投资黄金稳一下，等经济转好再出来干点别的了，现在全球的经济都不好，现在黄金金价涨也是很自然。二、世界的稳定是否跟黄金金价的关系也很大，都说乱世黄金就是这个道理，世界有战争，战争谁还看纸币，只认黄金的，黄金是世界的硬通物，放在什么时候都好使，现在有俄罗斯跟五克拉的冲突，还有巴以冲突，也算是比较大的冲突了，虽然不是什么世界大战，只要是冲突，就有可能引起，黄金金价上涨的。综合上面的分析，现在黄金金价又涨回到前期位置，跟这个巴以冲突有很大的关系，世界局势不稳定，就会有一部分资金买进黄金避险，万一战事升级，有可能还会继续涨，什么时候合适买黄金？这个就看你买黄金的用途，如果你是短期的黄金投资，那就不建议上车了，现在属于高位，短期有可能涨，但是涨幅可能有限，如果你是买来做结婚三金五金的，这种刚需那就随时买都可以，如果你刚需买黄金，这个时候就要注意选择渠道了，一定要选择黄金批发源头买黄金，不能选择品牌金店买黄金，溢价太高了，现在金价还那么高，买品牌黄金首饰那是血亏，黄金工厂批发源头的价格要跟品牌珠宝金店的黄金有150-200元/克的差价，比如说你在黄金工厂批发源头买100克的黄金首饰，就能比周大福这种品牌金店节省15000-20000元，这个你可以做比较分析的，我是做黄金批发配货的，很清楚这些价格的，这里你可以要问，那如果我想在黄金批发源头买黄金，我应该去那里买呢？这个可以关注我的公众号：钻石达人，我可以分享一个黄金线上批发小程序给你，这是深圳大型的黄金批发工厂开发的，20万件现货库存，2万个款式，一件是批发，金价直接按照国际金价算，工费大概是25-35元/克，基本就是批发价格了，想买实物黄金批发，可以多了解，不做品牌的大冤种。发布于 2023-10-26 09:16赞同 443 条评论分享收藏喜欢

为什么最近黄金一直跌，是什么原因导致的？ - 知乎

为什么最近黄金一直跌，是什么原因导致的？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册黄金黄金价格黄金交易为什么最近黄金一直跌，是什么原因导致的？关注者156被浏览363,962关注问题写回答邀请回答好问题 9添加评论分享60 个回答默认排序潘青松宁波财经学院国际经济贸易学院教师关注近期看到很多读者点赞，特此说明一下，该答案是2020年下半年为分析当时黄金价格冲高2074后回落的回答。近期黄金价格虽然也是美联储加息推动，但逻辑和幅度上均会有一些差异。请谨慎对待分析逻辑和结果。以下是原回答：看了部分回答，都有一定的道理，但有补充空间。若想知道黄金为何一直下跌，不妨将时间拉回一年以前，看看黄金是如何上涨的。19年8月至20年8月黄金价格走势一年以前，由于美国下调联邦利率，使得黄金价格具有了上涨的内在动力，事实上，从88年巴塞尔协议3对黄金重新定性以后，黄金就可以看做了收益率为零的资产。黄金的价格受美元的宽松政策影响程度在不断加深，和美元指数呈现较为显著的负相关性。美联储加息和降息周期而2月份以来的疫情发酵，对国际金价而言更是火上浇油，黄金价格迅速由1500美元上涨突破2000美元大关，随后在1850-1950美元左右振荡。也就是说黄金价格从1500上涨至2000美元部分其实是投资者对市场的恐慌情绪而推高的，那么当疫苗不断推向市场，疫情的危机解除，黄金是否仍然能维持在高位呢？答案是否定的。随着人们对恐慌态度的转变，黄金价格必然有一定的回调。疫情来临黄金、白银价格联动上涨美联储货币政策对黄金价格仍然有一定的影响，由于新冠疫情使得美联储将联邦利率直接调整至0，这无疑对黄金价格具有支撑作用，换而言之，即使黄金投资的恐慌情绪消散，黄金价格也不会跌至疫情之前的水平。而是由于美联储政策推动的一个新的价格位置，这个位置应该要比1500点高，但是短期不会超过1850点。如果根据过去的黄金价格受联邦利率影响的涨幅测算，那么黄金的价格一年期涨幅在10-15%左右，即黄金的目标价格在1650上方浮动。因此综合分析可以得出了一个较为清晰的结论：黄金的价格相较于目前的价格会有所回落，但是回落的空间并不是很大，预计在1650-1750美元区间震荡。然而受人民币汇率升值的影响，以人民币计价的黄金价格有一定的贬值空间，按照目前的人民币升值空间，预计至2021年初人民币兑美元汇率为6.3左右，那么届时黄金对应的人民币价格应该为350元/g左右。如果考虑将投资黄金作为长期投资，建议将成本压缩至350元/G以下，随着经济进一步宽松，在未来几年仍会有较好的收益。＞更新目前拜登的1.9亿元财政刺激计划，将会使得美元进一步扩张，目前经济复苏言之尚早，但后续美国M2 的扩张，必然会使黄金价格进一步上涨，通胀年代，如果风险厌恶程度较高不愿意持有权益产品，黄金也还是不错的资产，至少是好于现金。＞3月更新感谢评论区 @北辰提供的精确数据。同时说明一下，仅仅是提供给一种思考思路，请勿作为投资参考，市场有风险，投资需谨慎。编辑于 2022-07-16 20:53赞同 29393 条评论分享收藏喜欢收起雷子人生如戏，全靠演技。关注通常情况下，黄金价格的走势跟国际经济走势以及美元的走势息息相关，当国际经济形势不乐观的时候，黄金价格会下跌，当美元出现下跌的时候，黄金价格会上涨。也就是说国际黄金跟国际经济走势和美元都是呈负相关的，这也是为什么进入2020年之后国际黄金价格一路飙升的主要原因，因为进入2020年之后，受到新型冠状病毒疫情的影响，全球经济形势都不太乐观，很多国家的经济都出现了比较大的衰退，再加上美元开启无限量QE政策之后，美元不断贬值，所以导致大家避险情绪不断增加，对黄金的需求不断增长。而目前美元指数仍然继续下跌，但国际黄金价格也开始出现下跌，8月初的时候国际黄金价格曾经达到2074美元，目前国际黄金价格已经下跌1867元左右，跌幅超过10%。行情来源：金投网app按理来说国际黄金价格下跌对应的美元指数应该有所上涨，但是从8月初到现在，美元指数却从93左右下跌到目前的91左右。行情来源：金投网app也就是说最近一段时间黄金价格跟美元走势是呈正相关的，这就有点不太正常了。为什么会出现黄金价格跟美元走势同步的情况呢？这里面我觉得主要有四个方面的原因。1、国际经济恢复好于预期。在2020年8月之前国际黄金价格涨幅之所以比较大，因为大家担心国际经济形势不太乐观，所以避险情绪增加。但是进入2020年第三季度之后，一些主要国家的经济形势要好于预期，比如美国GDP年化增幅达到33.1%，虽然这个经济增速跟去年同期相比并没有增长，但跟第二季度年化32.9%的降幅相比已经有了很大的改观。另外作为全球第二大经济体，中国最近三个季度的经济恢复都非常明显，2020年第三季度，中国GDP增长4.9%，前三季度生产总值达到722786亿元，按可比价格计算同比增长0.7%，而且预计2020年第四季度，中国的GDP增速有可能达到5%以上，这样全年有可能保持1%~2%的增速。除此之外包括东南亚的一些国家经济增速也比较可观，比如越南外贸顺差出口就创造了历史新高。所以从整体来说，虽然目前全球新型冠状病毒疫情仍然非常严重，但是大家对未来经济走势仍然是比较乐观的。2、新型冠状病毒疫苗的成功研发。经过近一年的努力之后，目前全球新型冠状病毒疫苗研发已经取得了突破性的成果，包括中国以及美国新型冠状病毒疫苗已经完成临床实验，而且从临床实验的结果来看，疫苗非常安全，目前包括美国辉瑞以及美国生物科技公司莫德纳已经成功研发出新型冠状病毒疫苗，其中莫德纳研发的疫苗有效率达到94.5%。在疫苗研发出来之后，这意味着未来一年之内随时有可能投放市场，这样就可以有效遏制新型冠状病毒疫苗的传播。目前包括美国以及中国都收到了全球大量的订单，其中美国订单5亿只，中国订单超过1亿只，未来这些订单量还有可能继续增长，一旦接种新型冠状病毒疫苗的人越来越多了，到时就可以大大降低新型冠状病毒传播的风险。也正因为如此，全球避险情绪下降，大家对黄金的需求没有那么强了，黄金价格自然也就跟着下降。3、投资者高位抛售。黄金价格从2019年底的1500美元左右，一直上涨到现在的1830美元，涨幅超过22%，在8月初最巅峰的时候，涨幅甚至超过30%，而在这一轮黄金上涨过程当中，大多数购买者都是一些投资者，这些人投资黄金最主要的目的就是为了赚差价获利，所以在国际黄金价格上涨幅度较大的时候，很多人都会选择抛售。毕竟目前国际黄金价格已经处于最近10年最高水平，谁也不知道未来国际黄金价格会出现什么样的走势，特别是在全球新型冠状病毒疫苗出来，全球经济恢复良好的情况下，手持大量的黄金有可能出现下跌亏损，所以很多人抛售也是很正常的。4、大宗商品价格的上涨。国际黄金价格的走势跟大宗商品的价格其实是呈负相关的，这里所说的大宗商品，包括石油、铜等一些生产资料，这些生产资料本身都有期货市场。而从最近一段时间国际石油价格以及铜价的走势来看，这两类大宗商品价格一直都处于上涨，而且涨幅比较明显，这个涨幅要超过最近一段时间国际黄金价格的涨势。在这种背景之下肯定会有很多资金从黄金市场投入到这些大宗商品期货市场当中，结果导致大家对黄金的需求下降，甚至出现抛售，从而导致国际黄金价格下降也是很正常的。综合以上各种因素之后，未来一段时间国际黄金价格还有可能继续下跌，只不过面临全球新型冠状病毒一些不确定的因素，黄金价格有可能处于一种震荡慢慢下跌的过程。发布于 2020-12-09 10:44赞同 655 条评论分享收藏喜欢

什么原因导致黄金爆跌? - 知乎

什么原因导致黄金爆跌? - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册黄金贵金属黄金白银价格暴跌到底发生了什么暴跌黄金为何暴跌什么原因导致黄金爆跌?今日9月28日中秋节前夕，黄金从473暴跌到447.5收盘。一天之内跌幅如此之大，实在少见。这样的跌跌幅和收盘价，国庆假期后黄金走势会如何，请大神解惑…显示全部关注者666被浏览2,591,878关注问题写回答邀请回答好问题 67 条评论分享220 个回答按时间排序卢卡斯聊黄金关注黄金在3月1日-3月5日的暴涨，2044.13到2127.58，仅仅三天，黄金价格就涨了83.45，甚至昨日最高2141.63，涨的幅度之大谁都可以看出来，首先恭喜在这期间做多的同志赚到了，那么昨天过去后，黄金的局势就有一些模糊了，看我给各位分析一下。在我看来，黄金已经没有再向上冲的动能了，咱们上图昨天上升的趋势已经远远比不上前两天了，第三次上升还没有多少，就进入稳定阶段，甚至整体下降趋势。我知道，有人说是全球经济危机的爆发，也有人说是短期内各国的增持，或者是美国大选的影响，也有对美联储未来降息的预期，反正说啥的都有，不过在我看来都是为价格的上涨寻找到的借口罢了。到了这个时候，前面赚到的可以平复一下心情，赚到手就该溜就溜吧！发布于 2024-03-07 08:34赞同添加评论分享收藏喜欢收起笑笔狂生轻将旧日凌云笔换了两三个新钱老币关注对比自美元和黄金脱钩后的走势，黄金近年的升值实际上是和美元购买力的贬值呈现相似性。某种意义上说一克或一盎司黄金的价值还是同等的黄金，但是一美元的价值却已经接近当年的一美分。同时黄金有一个10+年的周期性，基本原则是和经济形势、货币政策息息相关。尤其是和美联储的政策挂钩。黄金的高点出现都与金融危机相伴，背景是全世界的经济衰退。南美经济危机、东亚日韩经济危机、欧债经济危机、最近的是这次疫情经济危机。而在世界经济复苏时期黄金就会下跌，等下一次危机时暴涨。20年黄金突破高点大关后一直在高位徘徊，按常理需要一次探底，这次探底的最低位置应该在一次经济危机后的低点以上，也就是1200美金/盎司。然后在危机爆发后反冲破上一次的高点，具体涨跌的幅度情况看美元注水的幅度。如果投资黄金的话，1400美元/盎司以上的多头不建议长线持有。现在的问题是中国的崛起为美国操控的金融规律带来了变数，从08年欧债危机开始，剧本虽然大体还是按照美国的思路走，但是细节上开始有变化。具体表现就是中国这种独立性强的经济体抵抗外来经济危机的能力更强，世界经济危机的引爆时间更长了，美国操盘需要的时间更多。另一方面，南美、日韩、欧洲都割了1.5遍，下一次下手对象也不好找了。这是20年来的年线:编辑于 2024-01-30 12:32赞同3 条评论分享收藏喜欢收起3 个回答被折叠（为什

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连涨21个月后，为什么金价开始暴跌？

2023年10月11日 19:30

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©读懂财经·消费组原创/出品作者 | 杨扬编辑 | 夏益军正所谓，“盛世置地，乱世买金。”最近两年，黄金主题投资一直备受投资人青睐。年初至今，黄金ETF涨超10%。头部公司更是飙涨，老凤祥年内涨超53%，周大生年内涨超32%。但最近表现强势的黄金资产出现了滑铁卢。9月26日以来，黄金ETF跌去5%。个股方面，A股节后开盘第一天，老凤祥跌3.7%，周大生跌2.26%。黄金资产不香了，是因为金价开始往下走了。作为避险资产的代表，金价一度连续21个月上涨，近一年以来的金价涨超20%。但在国庆假期期间，金价却出现了跳水。9月下旬，金价接近472元/克，10月7日金价跌到了444元/克，与3月中旬相当。换句话说，一周时间，黄金价格就跌去了过去6个多月的涨幅。为何一向坚挺的金价也开始跳水了？本文持有以下观点：1、美债抢了黄金的购买力。9月底，美联储释放维持高利率预期后，美国国债较高的无风险利率水平让不少投资者选择在黄金的高位抛售，转向美国国债等投资。9月最后一周，纽约市场现货黄金跌幅达到4.51%，伦敦金同样下挫3.99%。2、国内金价重新与国际市场挂钩。今年5-9月，由于人民币汇率下行刺激用户将将人民币换成黄金，且国内黄金现货供给短缺，国内金价在国际金价震荡下行时曾逆势向上。但随着汇率稳定以及黄金供给的改善，国内金价逐渐重新与国际金价保持正相关联动。3、黄金股从确定性资产变为不确定性资产。美国放出高利率预期对黄金价格形成压制。但周末发生的巴以冲突又使黄金作为避险资产的情绪升温，后续黄金价格走势并不明朗，使黄金股的未来存在不确定性。/ 01 /金价一周跌去半年涨幅黄金是今年资本市场上表现最好的资产之一。年初至今，黄金ETF涨超10%。头部公司更是飙涨，老凤祥年内涨超53%，周大生年内涨超32%。但飙涨的黄金股突然开始刹车了，9月26日以来，黄金ETF跌去5%。这个跌幅甚至远远超过了萎靡不振的大盘，同期上证指数跌幅不到1%。个股方面，A股节后开盘第一天，老凤祥跌3.7%，周大生跌2.26%。黄金资产开始下跌核心原因是金价掉下来了。近两年，由于宏观环境的不确定性以及经济复苏的不明朗，作为避险资产的代表，金价连涨了21个月，价格十分坚挺。以2022年10月14日到2023年9月这段时间为例，国内基础金价从不到400元/克上升到472元/克，不到一年时间，金价涨了20%。但一直高歌猛进的黄金，最近一段时间黄金价格开始“跳水”了。今年9月下旬，国内基础金价曾一度接近472元/克；而到10月7日，基础金价跌到了444元/克，与3月中旬相当。也就是说，短短一周时间内，黄金价格就跌去了过去6个多月的涨幅。黄金价格回落了，黄金品牌商也不可避免地受到影响。各大品牌黄金首饰的价格也从620元/克左右的高点（含工艺费），下跌6%至585元/克附近。以周大福为例，在9月24日，周大福的金价为612元/克。随着金价回调，10月7日其官网显示的金价（足金，首饰摆件类）每克587元，12天内跌了25元。维持了快两年的金价走高，怎么在一周内就不香了？/ 02 /国内金价重新与国际市场挂钩影响金价的因素有很多，其中美元利率是影响国际金价的核心原因。通常来说，黄金和美元之间一直呈现一种类似于“跷跷板”关系——美联储加息，意味着美元走强；美元走强，则黄金价格会下跌。反之，降息及美元弱势时，则黄金走强。金价的突然跳水，主要影响因素还是美联储的加息预期。9月21日，美联储发布9月联邦公开市场委员会声明以及经济预期文件，将联邦基金利率目标维持在5.25%-5.5%的高位区间。美联储表示，“会将高利率维持很长时间，甚至可能会永远维持下去”。美联储释放维持高利率预期后，美国国债较高的无风险利率水平让不少投资者选择在黄金的高位抛售，转向美国国债等投资。纽约市场现货黄金9月最后一周跌幅达到4.51%，伦敦金同样在9月最后一周下挫3.99%。国际金价下跌自然对国内金价形成了较大的负面影响。但需要注意的是，与国外相比，国内金价在今年5-9月份曾走出过独立行情。今年5-9月，国际市场的黄金价格逐渐攀升至历史新高，随后就一路震荡下行，但国内金价却一路扶摇直上。国内外金价短期背离的原因是受人民币汇率以及国内黄金供给的影响。今年5月开始，人民币开启一波贬值，而黄金是以美元计价，人民币贬值，美元升值，意味着投资者将人民币换成黄金会起到资产升值的效果，因此购买黄金的用户增加，进而刺激了金价上涨。与此同时，我国对黄金进口一度进行了临时管制，使黄金现货出现供给不足的情况，再次助推了金价的上涨。但如今影响国内外金价背离的两大因素已经不在。人民币汇率贬值趋势已经得到缓解，整个9月，人民币对美元中间价从7.1811小幅升值到7.1798，微升13点，升值0.018%。东莞证券研报称，在央行“稳外汇”政策加持下，外汇市场预期趋于稳定，加上“稳增长”政策发力，人民币汇率贬值走势得以缓和。汇率稳定后，9月18日，央行取消了黄金进口的临时管制，国内黄金现货供给紧张的情况也得到缓解。而当人民币汇率稳定，黄金供给恢复正常，支撑国内金价走出独立行业的因素将消失，国内金价将重新与国际金价挂钩。这也是过去一周国内金价跟着国际金价跳水的重要原因。/ 03 /黄金的不确定性在增加10月9日，港股黄金股和A股黄金股股价表现出现明显分歧。其中A股黄金股出现明显下跌，老凤祥跌3.7%，周大生跌2.26%。而港股黄金股中则普遍上涨，招金矿业上涨4.6%，中国黄金国际上涨3.2%。港股和A股黄金股股价表现截然不同，核心是国际金价走势仍存在较大的不确定性。通常情况下，美元、美债强势，金价处于弱势，这也是过去一周金价下跌的原因。A股黄金股节后开盘第一天普遍下跌正是对这种已发生趋势的反映。而港股由于国庆期间未闭市，股价已经在更早时间反映，如中国黄金国际在9月29日-10月4日之间下跌了5%。此时如果不发生重大事件，黄金价格大概率持续下行，黄金股也可能告别好日子。但市场再次出现X因素。周末巴以冲突爆发后，从周一全球市场首次做出的反应看，中东地区的不稳定局势再次驱动了市场的避险情绪，市场出现了美元、黄金避险资产一同走强的情况。其中，10月9日，国际黄金上演了跳空高开的一幕，现货黄金大幅攀升，金价一度上涨逾20美元，创一周新高至1855.25美元/盎司。与此同时，纽约黄金价格、伦敦金价格都出现了近1%的涨幅。面对地区冲突带来的潜在金价回升，港股黄金股在前几日回撤的情况下，也就又开始了股价回升。一边是，地区冲突带来的潜在黄金价格上升，另一边是，美债收益率冲高对黄金价格的压制，后续黄金价格的走势仍充满悬念。而金价走势的不明朗，也意味着未来投资黄金股的不确定性将大大增加。

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黄金暴跌突如其来都在问什么原因？黄金ETF单周跌6% “短空长多”可期待吗？

2023年10月02日 12:40 财联社

今年以来的金价大涨，金饰价格一度上升到每克600元，投资者对于黄金的态度经历了质疑黄金、理解黄金到爱上黄金的转变，而喜欢理财的年轻人看看自己亏损的股票、基金账户，更是从嘲笑大妈、羡慕大妈到跟随大妈，出手攒起了“金豆子”。不过，国内黄金期货、现货在9月创下历史新高后，进入快速回调，9月下旬甚至进入暴跌模式。现货黄金国庆节前最后一周跌幅达到5.2%，创下3年多以来的最大单周跌幅，价格也回到450元以下，此外，期货黄金同期下跌2.33%。尽管当前沪金相较于伦敦金有明显的高溢价，但是近期跌幅同步的。伦敦金国庆节前单周下跌3.99%，当前人民币计价在433元左右，仍与沪金保持近20元的价差；纽约黄金同期下跌4.13%，当前在每盎司1864.3美元，这一价格较5月4日2085美元的峰值已经跌去9%。一直以来，黄金价格受到货币政策影响，从历史来看，黄金走势与美债利率呈现负相关。对于黄金明显调整的原因，国内外分析人士观点较为一致。金价此前大涨受美联储加息预期的下修，但是当前美国经济数据强劲，美元指数反弹，美联储在近期释放的维持高利率预期，美国国债较高的无风险利率水平让不少投资者选择在黄金的高位抛售，转向美国国债等投资。突如其来的暴跌多少有些始料未及，在国庆黄金周的消费预期之下，黄金却迎来了暴跌。国内金价方面，现货黄金在9月15日一度触及480.5元，刷下历史新高纪录，与此同时，首饰金价突破600元。不过正当投资者纷纷把目光投向黄金之时，金价却急转直下，9月最后一周，单周下跌5.2%，快速回到450元以下，创下3年多以来的最大单周跌幅。国际市场黄金下跌比国内要更早一些，纽约市场现货黄金自现货黄金自5月以来一直处于下行通道，9月最后一周跌幅达到4.51%，直接击穿每盎司1900美元。伦敦金同样是在5月开启了震荡模式，9月最后一周下挫3.99%。黄金的暴跌更多受海外因素影响，从过去20多年的贵金属走势来看，美债实际收益率跟黄金的关系最为密切，从2002年至今，美债实际收益率与黄金的反向关系为82.7%，二者呈现高度的负相关。业内人士分析，在今年美联储对抗通胀的过程中，采用高利率手段效果明显，市场对于美国明年保持在5%以上的利率达成共识。众所周知，2022年3月至2023年7月期间，美联储已加息11次，在此前仅为0.25%的基准利率基础上总共加息5.25个百分点。美联储在9月20日维持了当前利率不变，但是会后声明显示仍有加息预期，美国国债较高的无风险利率水平成为不少投资者的选择。黄金自俄乌冲突、避险情绪之下步入上涨区间，加之对美国经济衰退的预期推高了黄金的价格，当前已处于高位。富宝资讯贵金属9月研报指出，黄金价格呈下跌趋势，主要因素是美国经济数据强劲市场对美经济软着陆达成共识，同时社会通胀下跌，对黄金需求减弱，但随后美联储的鹰派发言以及态度等促使美指连续大幅上涨，黄金下跌动力增强。黄金ETF单周下跌超6%今年以来，黄金主题投资一直被投资者津津乐道，尤其是在国际金价震荡不止，国内却维持高位上涨。截至在9月中旬，国内黄金ETF类基金涨幅超过14%，这在偏股类基金平均负收益的对比之下，这一涨幅备受投资者的青睐。随着9月底的调整，黄金主题的基金回撤明显，7只黄金ETF单周跌幅在6%左右，这也导致该类基金年内回报率跌回至10%以内。不过，从长期维度来看，黄金在近两年的表现非常亮眼，黄金ETF两年内回报率均超过20%。下半年以来国际、国内金价的背离走势也成为市场关注的焦点，沪金与伦敦金价差一度达到20元。市场人士认为，国内金价走强于国际金价，一方面是需求催生，民间消费旺盛，另一方面则是人民币汇率的波动支撑了国内金价的表现。黄金后市仍要看美联储，机构预测“短空长多”经过巨幅调整后，四季度黄金走势该如何看待？国内外机构分析人士认为，或仍将看美联储“脸色”，核心关注美国通胀能否进入下行通道，短期来看，考虑到美国经济就业仍有韧性而核心通胀粘性较大，因此美联储有继续鹰派的可能，后续会议仍有加息可能且年内政策难以转向宽松，以黄金为代表的贵金属仍面临了一定政策预期反复带来的影响。因此，凯投宏观的分析师在9月中旬表示，随着美国经济继续增长，通胀压力有所缓解，预计金价到今年年底将跌至每盎司1800美元。德国商业银行的策略师表示，只要市场继续预期美国将“软”着陆，目前黄金价格就不可能回升。毕竟，这意味着降息需要更长的时间才能实现。然而，由于美国专家更加悲观，认为经济衰退不可避免，因此预计未来几周将看到更多令人失望的经济数据。这些可能会给美元带来压力，从而提振金价。盛宝银行商品策略主管OleHansen表示，由于美国经济前景在未来几个月面临越来越大的挑战，因此对黄金作为软着陆失败对冲工具的需求不太可能消失。考虑到这一点，对黄金保持耐心看涨的观点，同时将观测黄金在短期内是否仍能承受更高的收益率和美元走强。新一轮推动上行的时机仍将很大程度上依赖于美国经济数据。国内基金经理持有类似观点，景顺长城基金经理邹立虎持仓中对黄金较为坚定，他此前在接受财联社记者采访时表示，他对黄金的下注是从去年开始，同样这一投资也是长期的。美股回报减弱，资金就会调整配置，这种配置力度会非常大。目前美国因利率引起的美国资产价格变动和资产配置变化，包括周期因素使得黄金的配置价值越来越凸显。黄金基金ETF基金经理艾小军预测，宏观来看美联储加息见顶的趋势不改，通胀回落、加息见顶+经济下行的预期对国际金价构成利好，此外避险需求也为国际金价带来一定的中期支撑，全球央行的购金步伐仍在持续，国际黄金定价中枢有所上行。中辉期货最新研报指出，因稀有和耐储存等特性，黄金被大量地作为类货币等投资需求被人们购买，包括金币金条、央行储备、ETF。这些需求也催动了黄金价格的波动，比如世界黄金协会调查报告显示，71%的受访央行预计，央行今年的总体黄金持有量将增加，而去年这一比例为61%。（来源：财联社）

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黄金为什么突然暴跌？ - 知乎

黄金为什么突然暴跌？ - 知乎首发于杂谈切换模式写文章登录/注册黄金为什么突然暴跌？张会长财经和地产主播，资深地产操盘手一、国内黄金为什么突然暴跌？近日国内黄金价格突然暴跌，金饰品跌下600元，上海黄金也从494跌到了475元/克。是什么原因导致黄金价格暴跌？其实，国际黄金并不是突然下跌，而是一直在下跌。5月4号达到高达2055.7，之后一路下跌到7月6号1915，随后反弹到7月19号的2019.6，便一路掉头向下，到9月29号1864.6，跌穿1900的关头。给人造成黄金大跌的原因在于近期国内外黄金价格的背离。黄金的底层逻辑依然是美元。中国是世界第一大黄金生产国，2022年产量368.3吨，但当年国内黄金饰品销售571吨，这还是受疫情影响，下降15%之后的数字。再加上央行的储备、各银行的投资金条，2022年全年黄金进口总量达到1,343吨。进口黄金需要美元。所以国内的黄金市场与国际市场基本是保持同步的。但这种局面在2023年5月出现背离。国际市场黄金一路下跌，而国内黄金市场则一路上涨。这种背离的核心原因在于这段时间恰好是人民币一路贬值的过程。人民币汇率从今年五月7.29一路贬值到7.3，出于避险的心理，国内群众追逐黄金的心情是可以理解的。恰好是这种追捧抬高了国内黄金的价格，以致于出现了从香港买黄金拿回国内套利的现象。这种与国际市场的背离肯定是不能持久的。中国纸金网报价根据中国纸金网数据，9月29日，纸黄金433.78元/克，国际黄金1848.565美元/盎司，二、国际黄金下跌的原因？很简单。美元指数上升导致黄金价格下跌。黄金作为避险资产与美元呈现负相关，美元强，黄金弱。看过去5年的走势图，可以清晰地看出，美元指数与黄金的这种负相关。看今年以来的走势图，这种负相关的关系更为强烈。从今年7月中，美元指数一路走高，黄金则震荡下跌。由于避险这种因素的存在，黄金在某些特定时刻会呈现出与美元正相关的关系，但放在三五年的长线来看，负相关则是永恒不变。3.全球央行都在储备黄金的真相？既然长期看跌，央行今年以来为什么增加黄金储备？央行今年以来确实是在增加黄金储备，但这并不代表全球行业的普遍行为。根据世界黄金协会统计，2023年增持黄金的是中国、俄罗斯、日本和印度，其余像美国、意大利、法国、瑞士等国家并没有增加黄金储备，世界储备第二大国德国还减少了14吨储备。日本在增加黄金储备的同时，也在同时增持美债。根据美国财政部在其7月国际资本流动报告中公布的数据，日本在7月份增加了69亿美元的美国国债，使其总持有量达到11125亿美元，成为美国最大的债权国。从以上数据来看，得不出全球央行都在增持黄金的结论。中国央行增持黄金的主要原因在于战备经济的转型。4.未来走势判断黄金的未来走势只需要了解未来美元利率的发展。今年9月联储会议后，普遍认为美元在2024年维持强势。在此期间，黄金价格继续承受压力。5.黄金的收益从1980到现在40多年的周期内，黄金涨幅是没有跑赢通胀和美股指数的。如果经济进入 1990 年代美国低通胀、高增长的阶段，黄金明显不如股市。1990-1999 年，美国 CPI 累计上涨 32%，黄金下跌 31%。由于没有利息，黄金相当于合计贬值64%，而同时期股市上涨 320%。6.黄金风险在美元、美股、美债等一系列硬通货资产中，黄金是风险偏大的。黄金价格经常会经历漫长的熊市。如果在2012年黄金价格1780美元的时候建仓，意味着8年之后的2020年才能解套。而在美股市场，近20年来从未出现这种情况。2008年纳指重挫40.5%，但2009年上涨45%，全面收复失地。2022年纳指下跌33%，但2023年上半年上涨39%。黄金的另外一个缺陷是持有期间没有收益，实际通胀率还会成为持有黄金的机会成本。综上所述，对于普通人来说，黄金并不是一个非常好的投资资产。发布于 2023-10-01 15:22・IP 属地广西黄金价格赞同 5314 条评论分享喜欢收藏申请转载文章被以下专栏收录杂谈趣

金价震荡走低原因何在？专家解读三大原因|疫情|金价|黄金_新浪新闻

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金价震荡走低原因何在？专家解读三大原因

2021年02月20日 03:34

经济日报

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　　原标题：金价震荡走低原因何在

　　近期，美债收益率持续走高，新冠肺炎疫情有所缓解，收紧流动性预期直接推升美元走高，这些因素给金价带来下行压力。截至北京时间2月19日15时，伦敦金徘徊在1771.5美元/盎司一线，当日盘中更是触及每盎司1766.60美元。

　　金价持续走低有三大原因。首先，近期美债收益率持续走高，给金价带来下行压力。美长期债券收益率上扬，在通胀预期温和上升的情况下，美实际利率亦呈现上升预期，对黄金不利。菜百股份黄金投资高级分析师李洋告诉经济日报记者，2021年以来国际金价震荡下行，主要原因是投资者对全球经济复苏的乐观情绪推高了美债收益率。

　　在汇研汇语资产管理公司CEO张强看来，美国十年期国债收益率走高是在表达市场对美国经济中长期的复苏持乐观态度，这种乐观受益于疫情缓解、各企业恢复生产、经济秩序恢复正常，一旦市场活力恢复，经济向好将是大概率事件，进而推升美债收益率。在这样的背景下，黄金自然就会受到冷落，引来更多看空黄金的声音，导致金价低迷。

　　其次，随着新冠肺炎疫情有所缓解，疫苗接种的进展加快，全球新冠肺炎感染数字呈下降趋势，市场担忧情绪逐步消散。而黄金具有较强的避险属性，担忧情绪下降导致金价走低。

　　再次，收紧流动性预期直接推升美元走高，从而导致金价走低。光大期货相关分析师认为，2021年随着疫苗的普及，疫情影响逐步减弱，投资者预期美联储超级宽松的货币政策会逐步退出，美元指数触底反弹预期也越来越强，当前利空黄金的因素多源于此。

　　“在过去的一年，新冠肺炎疫情对全球市场而言是最大的黑天鹅事件，美联储、欧洲央行史无前例地向市场释放流动性，充足的流动性直接推动了一系列泡沫涌现，直接推动各国股指、大宗商品以及比特币等数字货币走高。但随着疫情的逐步好转，市场对现有流动性无法保持而开始担忧，收紧流动性预期直接推升美元走高，进而对本来就受益于流动性的黄金价格形成压制。”张强说。

　　不过黄金除了金融属性还有商品属性，如果未来全球经济得以复苏，实物黄金的需求也会增加，进而也会形成一定的买盘支撑。同样作为贵金属，近期白银的走势就表现出更好的抗跌性，这得益于商品属性发挥的作用。

　　“展望2021年，中国金饰行业势头良好，或对金价有一定支撑。”世界黄金协会中国区董事总经理王立新表示，未来几个月前景更为乐观的主要原因包括：中国经济预计将保持强劲的发展势头，有利于消费者可支配收入更快增长；中国已将刺激内需作为未来几年的政策重点；2020年的行业整合淘汰了品牌价值较弱以及现金流存在问题的金饰商，行业得以更加良性发展；国内领先制造商已完成结构调整，并进行了设备升级，以更好地满足消费者新的市场需求。

　　对于投资者来说，建议近期尽量谨慎投资黄金。张强认为，从技术层面来看，如果黄金价格回落至去年11月份的低点1760美元/盎司附近，此价位会有一定的支撑作用，若在此价位能止跌企稳并构筑双底形态，将有助于扭转金价的悲观预期。当前投资最好保持观望，因为基本面黄金的利空消息较多，等待消息平静以及形态企稳为上。

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影响黄金价格的主要因素是什么？未来黄金价格怎么看？ - 知乎

影响黄金价格的主要因素是什么？未来黄金价格怎么看？ - 知乎切换模式写文章登录/注册影响黄金价格的主要因素是什么？未来黄金价格怎么看？度小满资金周转就找度小满今年年初以来，国际现货黄金（伦敦金现）价格已累计上涨30%以上。7月31日，国际期货黄金价格（COMEX黄金期货主力合约）一度冲破2000美元/盎司大关，最高触碰2005.4美元/盎司。随着黄金价格连创历史新高，市场的关注度也持续提升。那么，影响金价的因素有哪些？未来黄金价格将怎么走，当前价位到底该不该入场？一、影响黄金价格的因素是什么？为了辅助判断当前是否应该买入黄金，首先我们需要知道近期金价上涨的原因，这依赖于金价影响因素的分析。对于该话题，众多专家学者都做了深入研究，也提出了各种相关理论。我们这里并不着重于具体理论的阐述对比，主要就市场上流传较广的言论进行分析，例如黄金真的可以抗通胀么，乱世是不是就要买黄金等等，希望能帮助大家更好的理解黄金这个投资品种。基础理念---商品+金融双属性。众所周知，黄金是一种商品，但由于其天然的稀缺性与珍贵性，黄金在具备商品属性的同时也具备着金融属性，在历史中曾经承担着世界货币的职能。从19世纪以来，黄金经历了3种货币制度的变迁，分别是金本位体系（1816-1944，黄金作为本位币）、布雷顿森林体系（1944-1971，黄金与美元挂钩）以及自由浮动体系（1976至今，取消黄金与美元挂钩，汇率市场化）。1.从商品属性出发，黄金的价格自然受到供给与需求的影响；2.从金融属性出发，黄金作为一种以美元计价的资产，美元的强弱是判断黄金价格变动时重要的参考因素。此外，黄金因为其与股票等大类资产的相关性较低，也是一种避险资产，市场的恐慌情绪会对金价造成波动。接下来我们对市场上常见的几种影响黄金的说法进行逐一分析。（一）黄金可以抗通胀？论点：黄金在很多人心目中是最强的“硬通货”，作为广受认可的稀缺商品，天然具备抗通胀的效果。那么其真正的抗通胀效果怎么样，我们从两方面予以评估：1.货币超发一般来讲，货币超发会提升通胀的预期，在现代货币体系下，各国经济体通常会在面对经济危机时通过超发货币来刺激经济增长。美国在2000年互联网泡沫、2008年次贷危机、本次疫情爆发时期均采取了宽松的货币政策，进行了巨额的货币投放，出现了较为明显的货币超发现象。货币超发意味着市场上有更多的流动性，货币的购买力将相对下降，资产的价格将预期上涨。如果黄金可以抗通胀，那只要持续的出现货币超发，黄金的价格应该会随之上涨。我们将美国M2-GDP同比增速作为衡量货币超发的指标。根据下图黄金价格与M2-GDP同比的历史走势可以看出来2008年金融危机期间以及2019年美联储重启降息周期这两个阶段，两者的走势整体趋同，一定程度验证通胀预期提升，金价可能随之走高。但值得注意的是，金价在上涨过程中存在着较大波动甚至回调，此外2000年—2001年期间金价并未随着美联储放水而上涨，因此通胀预期本身并不能一定带来金价上涨。2.实际通货膨胀水平我们用最常见的CPI作为衡量当前通货膨胀水平的指标。从下图可以看出，CPI和黄金价格的相关度较为有限，二者经常出现走势背离的情况，解释程度较差。总结：相对来看，通胀预期的上升更容易推动金价上涨，体现一定抗通胀作用，但两者的关系并非完美解释。（二）黄金价格主要看美元？论点：黄金作为一种以美元计价的资产，从美元信用（购买力）的角度，当美国经济相对非美经济体走弱时，以美国劳动生产率为代表性指标的增长放缓，导致美元的信用背书或者说是美元的相对购买力下降，那么以美元计价的黄金的价格应该上涨。那么接下来我们选择最能代表美元强弱的美元指数，分析其与金价的走势。从下图可以看出，黄金价格和美元指数整体呈现负相关的关系，但同样存在着短期背离的情况。总结：我们可以通过美元强弱的趋势分析，协助判断金价的长期走势，但美元指数本身很难判断黄金价格的拐点和变动幅度。（三）金价作为大类资产配置的一项，与其他资产收益率水平成反比论点：黄金作为一种不生息的资产，如果市场利率水平较高，比如债券收益率或者理财产品收益率较高，那么持有黄金是不太划算的，所以从该角度看，金价应该是跟其他资产收益率成反比。这里我们选择用无风险资产收益率跟金价做对比，因为该收益率可以看作持有黄金的最底线成本。具体采用美国通胀指数国债利率（TIPS）来衡量美国无风险资产收益率的水平。可以看出，相较前述的通胀预期、美元指数，国债利率与黄金价格呈现较为完美的负相关关系。但同样需要注意的是，当前美国国债的收益率已接近0的水平，但近期金价仍屡创新高，同时波动较大，因此短期内仅通过利率水平的变动亦是很难全面预测出金价的波动情况。总结：利率水平可以作为一个衡量黄金价格走势很好的标准，但同样也是更适合长期金价走势的预测，短期内可能存在偏差性。（四）乱世就该买黄金？论点：作为身兼商品和金融属性的黄金，在全球恐慌情绪蔓延时，总会受到投资者的信赖，从而有大炮一响，黄金万两的说法。那么黄金的避险效果到底如何，我们用美国芝加哥期权交易所的波动率指数（VIX）来衡量市场的恐慌情绪。当VIX指数大幅抬升时，我们认为市场的恐慌情绪激增，相应的黄金价格会大幅上涨。但从下图可以看出，反映市场恐慌情绪的VIX指数波动较大，且长期来看存在均值回归的趋势，而08年次贷危机VIX指数出现激增，市场被恐慌情绪笼罩时，黄金的价格却并没有发生理想状态下的大幅上涨。总结：通过恐慌或者避险情绪可能可以在短期内判断黄金价格的波动，但很难从长期有效判断黄金的价格走势。（五）黄金的商品属性相对不重要论据：大家投资黄金主要看重的是金融属性。分析商品属性对金价的影响，就需要从供给和需求两端入手。黄金供给的主要来源是矿产金和再生金，黄金需求主要来自四个方面：金饰制造、投资需求、工业需求以及官方货币储备。长期以来，中国和印度是全球最主要的黄金需求国。金饰是黄金最主要的需求，占比达53%。投资需求为黄金的第二大需求，但需求波动较大。工业需求与官方货币储备在整体需求中占比较小。我们用全球黄金需求缺口（需求量-供给量）作为衡量黄金供需平衡的指标。可以看出，金价整体上受供需缺口的影响较小。总结：黄金的商品属性确实对金价的解释力度较弱，我们应该更聚焦其金融属性。二、本轮金价大涨的原因美元疲弱+无风险利率维持低位是表象，经济恶化+货币超发是核心综上，我们可以看出黄金的价格受到多方面的因素影响，其中相较于黄金的商品属性，黄金的金融属性更为关键，而利率水平、美元走势、货币政策等都至关重要。一般来说，持续的货币超发，美元信用和购买力的减弱，资产收益率水平的降低，避险情绪的高涨都会带动黄金价格的上涨。近期的大涨，追根溯源，美国当前弱势的经济基本面才是引起美联储货币超发，美国信用透支，美元购买力下降，美国无风险利率下行的本质原因。因此，本轮黄金价格上涨的表面原因是美元疲弱和利率水平的走低，而底层原因还是宏观经济基本面恶化以及配套的宽松货币政策的负面效应。三、未来黄金价格将怎么走？短期支撑金价的因素仍然存在，但投资风险不容忽视。（一）全球经济仍然疲弱。从全球经济基本面来看，新冠疫情在全球范围内的蔓延和反复仍是制约和拖累全球经济发展和恢复的最重要因素。根据目前美国、欧洲等全球各大经济体的疫情发展态势和控制情况，预计短期内将很难有明显改善。美国二季度GDP大幅萎缩并创下最大跌幅，显示出经济增长乏力，内需仍显不足，此外失业问题也沦为重大隐患。德国第二季度GDP为1970年以来最低水平，欧洲整体的经济数据亦表现不佳，全球的经济下行压力依旧高企。（二）货币政策仍将宽松。从货币政策来看，此前为了应对疫情对经济的重大负面影响，从3月美联储的无限量宽松货币政策开始，全球各大央行均开启了全面宽松的通道。最近一次的美联储会议中，美国联邦基金利率仍将维持在接近0的水平，且美联储重申鸽派言论进一步提升宽松预期。预计全球范围内宽松的货币政策仍将持续。（三）美元短期仍面临压力，无风险利率仍将处低位。从美元购买力与利率水平的角度来看，近期受到疫情影响，美国经济萎靡不振且恢复慢于其他主要经济体，伴随着美联储的持续“大防水”不断透支美元信用，美元指数跌至近两年低位。而全球很多国家的债券都处于“负利率”的水平，美国10年期国债的收益率亦维持在0.5%的历史低位。在全球高财政赤字的背景下，预计各国仍将在相当一段时间内处于低利率的环境中。（四）商品属性亦有支撑。从商品属性的角度来看，零售需求、投资需求以及央行储备需求或将持续提升。以央行储备为例，在美国无限量宽松的背景下，美元信用体系再次受到冲击，全球央行在纸币超发的背景下预计对黄金资产的增持趋势将延续。综合来说，影响本轮黄金牛市的核心因素（货币超发、美元走软、利率水平下行、避险和投资需求提升等）暂未出现重大改变，预计短期内黄金的价格仍将有所支撑。（五）未来的关键看预期。因为资产价格的走势更多体现的是未来预期，所以要想判断金价将来走势，投资者需要判断的是上述因素未来是否会给金价提供更多的支撑。（六）黄金适合资产配置，但不适合投机。从历史来看，黄金价格很难有持续稳定的解释指标，价格波动性较大，而且上一轮2011年高点之后，接近10年才再创新高。这期间的机会成本极高。所以对于普通投资者，对于黄金的投资更应该是从整体资产配置的角度出发，分散家庭资产的风险，而不应指望投资黄金获得短期暴利。此外目前黄金价格已处于历史高位，个人投资者在投资时亦需保持谨慎，毕竟“太阳底下并无新鲜事”，在疫情冲击，全球金融市场波动加剧的当下，每个人应该更为看重投资的安全性。更多财经内容，欢迎关注 @度小满金融。发布于 2020-08-03 20:55伦敦金黄金价格国际现货黄金赞同 1483 条评论分享喜欢收藏申请

影响黄金价格走势的八大因素 - 知乎

影响黄金价格走势的八大因素 - 知乎切换模式写文章登录/注册影响黄金价格走势的八大因素trader-Alan沉默是一种态度，一种方式，也是一种智慧！影响黄金价格走势的八大因素一、美元走势美元虽然没有黄金那样的稳定，但是它比黄金的流动性要好得多。因此，美元被认为是第一类的钱，黄金是第二类。当国际政局紧张不明朗时，人们都会因预期金价会上涨而购入黄金。简单的说，美元强黄金就弱；黄金强美元就弱。黄金虽然本身不是法定货币，但始终有其价值，不会贬值成废铁。若美元走势强劲，投资美元升值机会大，人们自然会追逐美元。相反，当美元在外汇市场上越弱时，黄金价格就会越强。二、战乱及政局震荡战争和政局震荡时期，经济的发展会收到很大的限制。任何当地的货币，都可能会由于通货膨胀而贬值。这时，黄金的重要性就淋漓尽致的发挥出来了。由于黄金具有公认的特性，为国际公认的交易媒介，在这种时刻，人们都会把目标投向黄金。对黄金的抢购，也必然会造成金价的上升。三、世界金融危机当美国等西方大国的金融体系出现了不稳定的现象时，世界资金便会投向黄金，黄金需求增加，金价即会上涨。黄金在这时就发挥了资金避难所的功能。唯有在金融体系稳定的情况下，投资人士对黄金的信心就会大打折扣，将黄金沽出造成金价下跌。四、通货膨胀我们知道，一个国家货币的购买能力，是基于物价指数而决定的。当一国的物价稳定时，其货币的购买能力就越稳定。相反，通胀率越高，货币的购买力就越弱，这种货币就愈缺乏吸引力。如果美国和世界主要地区的物价指数保持平稳，持有现金也不会贬值，又有利息收入，必然成为投资者的首选。相反，如果通涨剧烈，持有现金根本没有保障，收取利息也赶不上物价的暴升。人们就会采购黄金，因为此时黄金的理论价格会随通涨而上升。西方主要国家的通胀越高，以黄金作保值的要求也就越大，世界金价亦会越高。其中，美国的通涨率最容易左右黄金的变动。而一些较小国家，如智力、乌拉圭等，每年的通胀最高能达到400倍，却对金价毫无影响。五、石油价格黄金本身是通涨之下的保值品，与美国通涨形影不离。石油价格上涨意味着通胀会随之而来，金价也会随之上涨。六、国家利率投资黄金不会获得利息，其投资的获利全凭价格上升。在利率偏低时，衡量之下，投资黄金会有一定的益处；但是利率升高时，收取利息会更加吸引人，无利息黄金的投资价值就会下降，既然黄金投资的机会成本较大，那就不如放在银行收取利息更加稳定可靠。利率与黄金有着密切的联系，特别是美国的利息升高时，美元会被大量的吸纳，金价势必受挫。七、经济状况经济欣欣向荣，人们生活无忧，自然会增强人们投资的欲望，民间购买黄金进行保值或装饰的能力会大为增加，金价也会得到一定的支持。相反之下，民不聊生，经济萧条时期，人们连吃饭穿衣的基本保障都不能满足，又哪里会有对黄金投资的兴致呢？金价必然会下跌。经济状况也是构成黄金价格波动的一个因素。八、黄金供需关系金价是基于供求关系的基础之上的。如果黄金的产量大幅增加，金价会受到影响而回落。但如果出现矿工长时间的罢工等原因使产量停止增加，金价就会在求过于供的情况下升值。此外，新采金技术的应用、新矿的发现，均令黄金的供给增加，表现在价格上当然会令金价下跌。发布于 2020-10-28 12:06黄金黄金价格黄金投资赞同 44添加评论分享喜欢收藏申请

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黄金下跌背后的原因是什么？

2020年03月18日 09:24

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原标题：黄金下跌背后的原因是什么？文｜苏宁金融研究院，作者｜陆胜斌自2月19日起，海外新冠肺炎疫情持续发酵，并发生了如下传导：疫情恶化→产业链受阻→全球贸易进一步萎缩→经济衰退隐忧→金融市场恐慌，而羊群效应加速了这一恶性循环。在这关键时刻，美国同时祭出了超预期降息和量化宽松的大旗，反而适得其反，强化了投资者的担忧，全球资产遭到了不同程度的抛售，具有避险属性的黄金和美国国债也体现出了“风险资产”的特征。风险事件爆发叠加美联储大幅度降息都没有阻止黄金下跌的脚步（见表1），这大大违反了投资者直觉，而当市场持续走向认知共识的反面，投资者信心会被击溃，并对投资逻辑产生怀疑，进而出现恐慌性抛盘。在传统的黄金投资逻辑中，当出现风险事件时，黄金因具有避险属性而受到刺激；当美联储降息、开启量化宽松时，因金融资产的预期收益率下滑，且有可能出现通胀预期，故而不生息、抗通胀的黄金会受到青睐；而当两种因素共振时，黄金价格应该会出现较大幅度的上涨。从结果来看，在3月9日之前，黄金的走势属于情理之中；但自3月9日以来，黄金的价格跌幅接近10%，难道是传统的投资信条发生了根本性的变化？还是另有原因扰动了黄金的短期价格？我们需要挖掘出黄金下跌背后的真正原因，才能更好的规划下一步投资计划。流动性隐忧纵观历史上的数次大危机，均发生了流动性紧缩，继而引发市场恐慌和踩踏。当流动性枯竭时，危机会从金融市场转移到实体经济，进而传导至生活的每个角落。这一轮由肺炎疫情引发的全球资本市场恐慌，是否引发了流动性紧缺的担忧呢？在观察了一系列指标后，笔者发现了一些紧缺的证据。1、美国市场利率最能直接体现美元短期流动性的一个指标是：美元的银行同业间拆借利率（见图1），从3月12日以来，不同期限的利率均出现了接近10个BP的抬升，说明资金的成本升高。近期在美联储连续超预期降息、量化宽松后，美国10年期国债收益率从3月9日最低的0.54%开始反弹（见图2），国债收益率上行说明债券被抛售而导致价格下跌。在疫情发酵、低利率的情况下，具有避险特性的美国国债收益率反弹说明市场需要现金而抛售国债。其实，不光是美国，英国、法国、德国等欧洲主要债券市场10年期国债收益率均出现了较为明显的反弹（见图3），可见流动性紧缺在全球范围内均出现了端倪。除了低风险债券外，美国高收益债券的收益率利差出现了明显的扩大，这不仅体现出风险偏好的降低，也一定程度上体现出流动性的紧缺。2、美元指数近段时间，美国相较欧洲和日本（欧元和日元占美元指数比例超过70%）进行了更大幅度的降息，美元指数不仅没有走弱，还出现了3.6%的反弹（见图4），可见全球的美元需求增强。再细看全球主要货币相较美元的汇率变化可以发现，主要货币兑美元均出现了不同程度的贬值（见表2），这也体现了在全球范围内兑换美元需求的强烈。3、美联储货币政策3月份以来，美联储用尽了洪荒之力，将基准利率降至0附近，虽然直接导致了市场对美国未来经济衰退的进一步担忧，但也能缓解当前过高负债的负担。与此同时，美国还调降了超额准备金率50个BP，通过逆回购向市场紧急投放1.5万亿美元，并开启了7000亿美元的量化宽松。这一系列操作的直接目的就是为了给市场提供资金，以此应对可能出现（甚至可能已经出现）的流动性危机。虽然美联储受到的外部压力较大，但是从独立性和专业性的角度来看，一定是看到了相应指标的恶化才会做出如此大的动作。回顾2008年全球金融危机的时候，华尔街因为缺乏流动性，以及美联储对金融市场救助的必要性受到质疑，导致市场因为资金断裂而出现恐慌性下跌，进而螺旋式负向反馈，危机从受困金融机构蔓延到优质企业，直到美联储开启量化宽松、政府介入接管两房并救助系统重要性金融机构才开始出现转机。因此,综合以上几点观察，我们可以发现美元当前的流动性出现了紧缺的迹象。之所以出现流动性担忧，是因为当前美国债务率高达254%，其中企业部门债务率为75%（债务高企的一个主要原因是企业发债用于股票回购提高每股收益和分红），受到疫情影响，企业未来的现金流将会受到一定程度的打击，债务偿还压力加大，资产负债表质量恶化，为了兑付债务，不得不继续借款或者抛售流动性好的优质资产。而从美国当前高收益债券规模不断扩大可以明显看出，拆东补西已难以为继，抛售流动性好的资产将不可避免。因此，我们认为当前黄金价格下跌的一个重要因素是美元的流动性紧缺，黄金作为一类资产，同样也会受到短期资金面的影响。通缩的担忧在次贷危机爆发后，黄金价格因避险属性先是出现了较为明显的上涨，但是同样受到流动性枯竭的影响，黄金后续进入了宽幅震荡的下行区间（见图5）。除了流动性之外，还有一个带动黄金价格下行的因素值得我们关注：通缩预期。虽然美联储自2007年9月18日起，开启了降息周期，并于2008年12月16日降至最低利率水平，但是黄金价格并未出现一路上扬。有一个重要的原因是自2008年7月起，受金融危机的影响，全球产生了强烈的通缩预期，后续事实也验证了这一担忧，通缩一直持续到2009年10月才得以缓解。通缩对于黄金价格的影响逻辑如下：虽然美联储进行了大规模降息，但是联邦基金利率是名义利率，如果进入通缩，那么实际利率不会像名义利率一样同等幅度的下降，甚至会出现上升的可能（见图6），而若实际利率预期出现上行，那么黄金的价格将会受到明显的压制。例如，2008年11月份起，受通缩影响，美国实际利率开始上行；而待市场消化通缩预期，以及美联储开始多轮量化宽松以缓解流动性压力后，黄金的价格开始上行。回到当下，笔者认为市场预期全球进入通缩周期不无道理：宏观需求不振、叠加新冠肺炎对于全球供需端的双重打压，而自OPEC+会议谈判破裂后，全球油价大幅下跌，这使得通缩预期更为强烈，因此黄金价格受到明显的压制。其他因素1、黄金的交易机制在一般情况下，黄金的日常波动率较低，在所有的资产类别中属于低风险资产，因此很多机构在投资时，会使用较高倍数的杠杆。而当黄金价格出现较大幅度下跌时，将会导致很多机构由多转空、被动平仓，这将会在短时间内引发恶性循环：越跌越抛，越抛越跌。2、恐慌情绪此轮新冠疫情席卷全球，资本市场下跌的深度与速度均历史罕见，而当低风险的国债和避险的黄金均开始被无差别抛售后，全球的恐慌情绪更为严重。加之，若对黄金下跌的原因无法准确地分析，很有可能会做出黄金避险失效的仓促判断，从而加速资金从黄金撤离。3、技术面前期黄金价格上涨过快，具有一定的回调压力。投资建议处于危机之中，我们不能只看到危险，而忽略了机会。首先我们要冷静的思考，为何会出现风险资产和避险资产同时被抛售的原因，进而才能重新审视我们的投资逻辑、资产配置、交易纪律是否已经发生根本性变化。短期来看，当前黄金的价格仍会受到上文中分析因素的持续影响，至于何时能够消化，我们很难做出精确的判断，但是我们以前分析的投资逻辑并没有发生根本性的变化：全球处于降息周期并将大规模开启量化宽松、美元指数将弱化、全球经济下行、黄金供给下降而需求上升、风险事件频发等仍然成立，所以投资者不必过度恐慌。但是，在投资黄金时，仍有一些需要注意的地方：（1）短期的不理性是无法量化的，必须制定严格的投资逻辑和交易纪律。对于黄金，如果非常坚定自己的投资逻辑，那么可以实行定投方案；对于风险偏好较低的投资者，可以做右侧交易，在黄金重回上涨趋势后再跟随。（2）在黄金的投资品种上，我们也需要注意，现货黄金、纸黄金、黄金ETF能够较为紧密的跟随国际黄金价格，但是黄金产业链相关的股票除了会受到现货黄金的影响外，还会受到其他因素的影响，比如业务不单一、管理层能力、资产负债表质量等个体原因，以及系统性风险这一共性因素。当全球金融市场出现系统性风险时，黄金的股票也会受到极大的打击。【钛媒体作者介绍：本文由“苏宁财富资讯”原创，作者为苏宁金融研究院研究员陆胜斌】

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黄金价格量化宽松美联储

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